Theo Kitco News, đợt tăng giá lịch sử của vàng trong năm 2024 vẫn chưa kết thúc khi năm mới đang đến gần. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích đang cảnh báo các nhà đầu tư rằng nên kiềm chế lại sự lạc quan của mình.
Giá vàng được nhiều nhà phân tích đưa ra dự đoán rằng sẽ đạt ngưỡng 3.000 USD/ounce vào năm tới, nhưng đà tăng này dự kiến sẽ không diễn ra cho đến nửa cuối năm 2025. Đồng thời, với mức giá ổn định quanh mức 2.650 USD/ounce, mục tiêu của năm tới sẽ tương ứng với mức tăng khoảng 13% so với mức tăng gần 30% của năm nay.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, Chantele Schieven – Trưởng phòng nghiên cứu tại Capitalight Research cho biết rằng thị trường vàng đang trong trạng thái chờ đợi và quan sát khi các nhà đầu tư cố gắng đánh giá sức khỏe của nền kinh tế Mỹ trong bối cảnh nước này đang phải vật lộn với tình trạng lạm phát dai dẳng. Bên cạnh đó, thị trường đang cố gắng cân nhắc những rủi ro và bất ổn về địa chính trị khi Tổng thống đắc cử Donald Trump chuẩn bị nắm quyền điều hành chính phủ.
Mặc dù giá vàng đã ổn định kể từ khi đạt đỉnh vào cuối tháng 10, Schieven lưu ý rằng thị trường vẫn có thể tự giữ vững mặc dù có nhiều trở ngại đáng kể.
Bước vào năm mới, vàng đã xoay xở để giữ được mức hỗ trợ quan trọng quanh ngưỡng 2.600 USD/ounce sau khi Cục Dự trữ Liên bang, trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2024 đã ra tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn vào năm tới. Theo dự báo kinh tế được cập nhật, Ngân hàng Trung Ương đang tìm kiếm hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. Cụ thể là vào tháng 9 dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần.
Trong bối cảnh này, Schieven cho biết bà thấy giá vàng sẽ dao động trong khoảng từ 2.500 – 2.700 USD/ounce trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, bà dự đoán giá sẽ tăng vào nửa cuối năm, đẩy giá lên trên mức 3.000 USD/ounce.
Vào đầu năm 2024, Schieven đã đưa ra dự báo lạc quan nhất trong số tất cả các nhà phân tích được Hiệp hội thị trường vàng thỏi London khảo sát trong cuộc khảo sát dự báo năm 2024. Bà cho biết: “Tôi vẫn lạc quan về giá vàng trong năm 2025 như năm 2024. Nhưng hiện tại, thị trường vàng cần phải tạm dừng một chút”.
Bank of America cũng dự kiến giá vàng sẽ ổn định trong nửa đầu năm 2024, ngay cả khi giá tăng lên trên 3.000 USD. Cũng trong hội thảo này, Michael Widmer – Tổng giám đốc kiêm Trưởng phòng Nghiên cứu Kim loại cho biết: “Chúng ta đang mắc kẹt trong một môi trường mà không có bất kỳ cơ sở hữu hình nào để thu hút các nhà đầu tư quay trở lại thị trường”.
Các nhà phân tích hàng hóa tại ngân hàng lớn thứ hai của Mỹ cho biết trong báo cáo triển vọng của họ rằng vàng đang phải đối mặt với nhiều trở ngại đáng kể, một phần là do các nhà đầu tư phương Tây sẽ phải đối mặt với lợi suất trái phiếu có khả năng cao hơn và đồng USD mạnh hơn.
Các nhà phân tích cho biết: “Rất có thể chính quyền Trump sẽ thúc đẩy một loạt chính sách kết hợp. Thông qua tăng trưởng mạnh hơn, lạm phát cao hơn, lãi suất cao hơn và đồng USD mạnh hơn, có thể hạn chế nhu cầu tăng mua vàng của các nhà đầu tư trong thời gian tới”.
Trong khi nhu cầu đầu tư của phương Tây có thể gặp khó khăn do chu kỳ nới lỏng chậm lại của Fed hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu, nhiều nhà đầu tư đang chú ý nhiều hơn đến bối cảnh toàn cầu.
John LaForge – Trưởng phòng Chiến lược Tài sản Thực tại Wells Fargo cho biết trong hội thảo trực tuyến về triển vọng thường niên của ngân hàng mình rằng ông sẽ không chú ý nhiều đến Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025. Các nhà kinh tế tại ngân hàng này dự đoán ngân hàng trung ương Mỹ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm tới.
LaForge cho biết ông kỳ vọng giá vàng sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu của các Ngân hàng Trung Ương của các thị trường mới nổi khi các quốc gia tiếp tục đa dạng hóa nguồn dự trữ khỏi đồng USD.
Tom Bruce – Chiến lược gia đầu tư vĩ mô tại Tanglewood Total Wealth Management cho biết ông cũng chú ý nhiều hơn đến nhu cầu của Ngân hàng Trung Ương hơn là chi phí cơ hội do lợi suất thực tế quyết định.
Bruce lưu ý rằng mối tương quan giữa vàng và lợi suất thực đã bị phá vỡ vào năm 2022 khi thị trường phản ứng với các quốc gia phương Tây, do chính phủ Mỹ dẫn đầu, áp đặt lệnh trừng phạt khắc nghiệt đối với Nga vì xâm lược Ukraine. Động thái này được nhiều người coi là vũ khí hóa đồng USD và góp phần lan truyền xu hướng phi đô la hóa đang gia tăng. Ông nói: “Nhu cầu của Ngân hàng Trung Ương đã trở thành yếu tố chi phối giá vàng”.
Đồng thời, các nhà phân tích cũng đang chú ý đến nhu cầu tiêu dùng của thị trường mới nổi. Vào đầu năm 2024, giá vàng được thúc đẩy bởi lượng mua kỷ lục của các Ngân hàng Trung Ương và nhu cầu chưa từng có từ người tiêu dùng và nhà đầu tư châu Á, chủ yếu là Trung Quốc.
Mặc dù các Ngân hàng Trung Ương đã chậm lại việc mua vàng trong những tháng gần đây, nhưng họ vẫn tiếp tục là người mua ròng và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đến năm 2025. Đồng thời, theo một số nhà phân tích, tăng trưởng kinh tế toàn cầu yếu, mối đe dọa lạm phát cao hơn và bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu của người tiêu dùng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.
State Street Global Advisors mới đây đưa ra dự báo rằng dự kiến trong năm tới:
- 50% khả năng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng từ 2.600 – 2.900 USD/ounce.
- 30% khả năng giá sẽ giao dịch trong khoảng từ 2.900 – 3.100 USD/ounce.
- 20% khả năng giá vàng sẽ giảm liên tục xuống dưới 2.600 USD/ounce.
George Milling-Stanley – Trưởng nhóm chiến lược vàng của State Street cho biết rằng ông hoàn toàn không quan tâm đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang cũng như không mong đợi thấy bất kỳ sự suy yếu kéo dài nào đối với vàng vào năm 2025.
Trong khi đó, nhu cầu vàng ở Ấn Độ tiếp tục tăng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, trích dẫn dữ liệu thương mại của chính phủ, lượng vàng nhập khẩu đạt mức cao kỷ lục vào tháng 11. Kavita Chacko – Trưởng phòng Nghiên cứu Ấn Độ tại WGC cho biết rằng theo số liệu thống kê, có khoảng 14,8 tỷ đô la vàng đã được nhập khẩu vào tháng trước (cao hơn gấp đôi tổng số của tháng trước và cao hơn bốn lần so với cùng kỳ năm ngoái).
Trong báo cáo triển vọng năm 2025, các nhà phân tích tại WGC cho biết mô hình của họ cho thấy thị trường vàng sẽ phức tạp hơn nhiều khi các nhà đầu tư đánh giá sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu.
