Định giá cổ phiếu là bước đầu tiên mà nhà đầu tư cần phải thực hiện trước khi dấn thân vào con đường chứng khoán. Thế nhưng, quá trình định giá cổ phiếu chưa bao giờ là dễ thực hiện. Hôm nay, hãy cùng giavang.com tìm hiểu và áp dụng những phương pháp định giá dưới đây, để có thể giúp bạn đưa ra những quyết định hợp lý trong những chiến lược đầu tư.
Mục Lục
Định giá cổ phiếu là gì?
Định giá cổ phiếu là hoạt động giúp nhà đầu tư chứng khoán xác định được giá trị nội tại hay giá trị thực của một cổ phiếu.
Hiểu một cách đơn giản định giá cổ phiếu là việc nhà đầu tư đánh giá xem cổ phiếu đó có giá bao nhiêu tiền tại thời điểm hiện tại. Từ đó đưa ra quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không.
Ví dụ:
Một nhà đầu tư X định giá cổ phiếu của công ty A (mã chứng khoán tương ứng là AAA) là 80.000 đồng/ cổ phiếu nhưng giá bán trên thị trường lại là 50.000 đồng/ cổ phiếu. Nhà đầu tư X quyết định tiến hành mua cổ phiếu AAA sau đó chờ đợi cho đến khi cổ phiếu này có giá 80.000 đồng thì sẽ bán ra và thu được lợi nhuận.
Việc định giá cổ phiếu nhằm mục đích giúp nhà đầu tư có thể xác định được giá trị thực của cổ phiếu đó trong một thời điểm nhất định, từ đây nhà đầu tư có thể xác định được tiềm năng cổ phiếu đó và có những quyết định đầu tư đúng đắn.
Có thể bạn quan tâm:
Vai trò của định giá cổ phiếu
Việc định giá cổ phiếu có một vai trò vô cùng quan trọng trong tham gia đầu tư chứng khoán.
Đối với doanh nghiệp
Việc định giá cổ phiếu là một trong những bước quan trọng và cần thiết đối với một công ty cổ phần khi muốn huy động vốn, chào bán cổ phiếu hay nâng tầm ảnh hưởng của doanh nghiệp đối với thị trường chứng khoán.
Đối với nhà đầu tư
Thông qua việc định giá cổ phiếu mà nhà đầu tư có thể biết được loại cổ phiếu nào có khả năng sinh lợi nhuận cao nhất và đáng mua nhất. Từ đó, các nhà đầu tư có thể đưa ra được những quyết định giao dịch đúng đắn.
Dựa vào định giá cổ phiếu, nhà đầu tư có thể mua vào khi giá cổ phiếu thấp hơn so với giá trị đã định giá. Ngược lại, nếu thị giá cổ phiếu đã cao hơn so với định giá để thu về lợi nhuận thì nên bán ra cổ phiếu.
Các bước để định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu đơn giản chỉ với 5 bước sau đây:
Bước 1: Trước tiên, nhà đầu tư cần phải tìm hiểu về doanh nghiệp và lĩnh vực mà doanh nghiệp đang hoạt động.
Bước 2: Tính toán và ước lượng được hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian vừa qua.
Bước 3: Hãy chọn cho mình một phương pháp định giá phù hợp thông qua các công thức và chỉ số khác nhau.
Bước 4: Lập bảng ước tính cụ thể cho ba kịch bản đầu tư khởi đầu:
- #Base: Kịch bản cơ sở;
- #Conservative: Kịch bản thận trọng;
- #Worst: Kịch bản xấu nhất.
Bước 5: Phân tích kết quả đầu tư dựa trên 3 kịch bản ước tính ở bước 4.
Các phương pháp định giá cổ phiếu thông dụng
Định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E
Phương pháp P/E được các nhà đầu tư dùng để đánh giá các mối quan hệ giữa thị giá cổ phiếu và lãi của một cổ phiếu.
Phương pháp này nhằm giúp nhà đầu tư thấy được một đồng lợi nhuận từ cổ phiếu thì cần phải bỏ ra số tiền là bao nhiêu. Khi đó, chỉ số P/E thấp thì sẽ mang ý nghĩa là giá cổ phiếu này rẻ, ngược lại P/E cao thì giá cao tương ứng.
Cách tính:
| P/E = Thị giá cổ phiếu (Price)/ Lợi nhuận trên 1 cổ phiếu (EPS) |
Ví dụ: Lợi nhuận/cổ phiếu trong 12 tháng gần nhất của Vinamilk (VNM) là: 5.540 đồng/cổ phiếu. Vào ngày 07/12/2018, cổ phiếu VNM có giá là 133.900 đồng/cổ phiếu. Vậy suy ra, VNM đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 133.900/5.540 = 24.17.
Định giá cổ phiếu theo phương pháp P/B
Phương pháp P/B đa phần được các nhà đầu tư dừng để so sánh giá hiện tại của cổ phiếu và giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.
Nếu như thị giá của cổ phiếu cao hơn giá ghi sổ sẽ cho thấy rằng công ty này đang có mức doanh thu trên tài sản cao.
Cách tính:
| P/B = Giá cổ phiếu hiện tại / (Tổng giá trị tài sản – giá trị tài sản vô hình – nợ) |
Ví dụ: Giá thị trường của VNM là 134.900/cổ phiếu và giá trị sổ sách là 14.620/cổ phiếu. Vậy thì chỉ số P/B sẽ được tính là 134.900/14.620 = 9.22.
Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tức
Phương pháp này được tính thông qua tỷ lệ cổ tức trả bằng tiền mặt dựa trên giá cổ phiếu.
Theo đánh giá, cách này khá đơn giản và phù hợp với những nhà đầu tư mới. Bởi vì doanh nghiệp nào trả cổ tức 20%/năm thì có nghĩa là họ sẽ trả 20% giá trị thực (mệnh giá) của cổ phiếu đó.
Cách tính:
| Chiết khấu cổ tức = Số cổ tức bằng tiền mặt / Giá thị trường |
Ví dụ: Cổ phiếu có mệnh giá là 30.000 VNĐ thì cổ tức 20% là 6.000 VNĐ, còn có cổ tức 10% thì là 3.000 VNĐ.
Định giá cổ phiếu theo công thức Benjamin Graham
Khác với những phương pháp trên, cách định giá cổ phiếu này không được nhiều người sử dụng trong thời điểm hiện tại. Nhưng thực tế, các chuyên gia trong ngành lại nhận định đây là phương pháp mang tính chính xác cao.
Cách tính:
| Value (Giá trị thực của cổ phiếu) = Tổng EPS trong 12 tháng x (8.5 +2g) |
Trong đó:
- Hằng số 8.5 nhằm biểu thị tỷ lệ P/E của doanh nghiệp, con số này không thay đổi.
- Chỉ số g sẽ là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dài hạn của doanh nghiệp.
Định giá cổ phiếu cần lưu ý gì?
Khi định giá cổ phiếu, nhà đầu tư cần lưu ý một số vấn đề sau đây:
Tình trạng phát triển của chính trị – kinh tế
Thị giá của cổ phiếu có thể bị chi phối do tác động từ nền kinh tế quốc gia, kinh tế thế giới cũng như tình hình trong và ngoài nước. Hiểu một cách đơn giản, thị giá của cổ phiếu sẽ tăng khi nền kinh tế phát triển và ngược lại.
Quy luật cung cầu trên thị trường
một cổ phiếu có lượng cầu cao nghĩa là nhiều người mua thì giá cổ phiếu đó sẽ có xu hướng tăng lên và ngược lại.
Báo cáo tình hình tài chính từ doanh nghiệp
Nếu tốc độ tăng trưởng và doanh thu cao cùng với kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp tốt thì có khả năng giá cổ phiếu của doanh nghiệp này sẽ tiếp tục tăng lên trong tương lai và ngược lại.
Tâm lý của nhà đầu tư
Chứng khoán là một thị trường rất nhạy cảm với thông tin, chỉ cần một vài thông tin gây nhiễu xuất hiện thì rất có thể ảnh hưởng đến thị trường và làm giao động mạnh.
Để có thể xác định giá cổ phiếu tốt, nhà đầu tư cần phải có tâm lý vững vàng, bình tĩnh và chọn lọc được những thông tin chính xác thì từ đó mới có thể đưa ra quyết định đầu tư tối ưu và chính xác hơn.
Tóm lại, sẽ không có một công thức chính xác nào có thể định giá cho mỗi cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Bởi mỗi chu kỳ kinh doanh, loại hình doanh nghiệp, định hướng tương lai, điều kiện vĩ mô của mỗi doanh nghiệp là khác nhau. Vì thế, có một số trường hợp doanh nghiệp mà nhà đầu tư không thể định giá cổ phiếu được.
Kết luận
Định giá cổ phiếu là một công việc quan trọng khi tham gia đầu tư chứng khoán. Việc đánh giá đúng được giá trị cổ phiếu sẽ giúp được nhà đầu tư có được mức sinh lời bền vững. Hy vọng bài viết này đem đến cho quỹ nhà đầu tư nhiều kiến thức hữu ích. Chúc các bạn thành công.
