Vàng từ lâu đã được công nhận là một tài sản có lợi trong thời kỳ bất ổn. Về mặt lịch sử, vàng đã tạo ra lợi nhuận tích cực trong dài hạn trong cả thời điểm kinh tế tốt và xấu. Nhìn lại gần nửa thế kỷ, giá vàng tính theo đô la Mỹ đã tăng trung bình gần 11% mỗi năm kể từ năm 1971 khi chế độ bản vị vàng sụp đổ. Trong giai đoạn này, lợi nhuận dài hạn của vàng có thể so sánh với cổ phiếu và cao hơn trái phiếu.
Bất kỳ con đường phục hồi nào cũng đều có những thách thức. Điều đó được minh chứng bằng hoạt động của thị trường tài chính trong năm nay. Sáu tháng đầu năm 2021 chứng kiến sự thay đổi về giá tài sản, tâm lý và sự lạc quan khi nền kinh tế toàn cầu tiếp tục nỗ lực phục hồi rất cần thiết. Một số người nói rằng chúng ta đang chạm vào điểm uốn với tăng trưởng. Lạm phát và kích thích chính sách có khả năng đạt đỉnh nhưng sự không chắc chắn vẫn ở mức cao.
Các quỹ hưu trí đang ở một vị thế không thể tránh khỏi – cố gắng đáp ứng các mục tiêu lợi nhuận của quá khứ. Trong khi đó, quản lý các khoản nợ trong bối cảnh lợi suất thấp, rủi ro lạm phát gia tăng và lo ngại về thanh khoản. Cuộc săn lùng lợi tức có thể vẫn tiếp diễn nhưng tài sản có lợi suất cao hơn sẽ mang lại sự biến động lớn hơn.
Do đó, các công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư hiệu quả nên là người bạn đồng hành tự nhiên với các chiến lược phân bổ rủi ro hơn. Các tài sản thay thế đang trở nên phổ biến hơn trong số các quỹ hưu trí với cách tiếp cận này. Vàng là một trong số ít tài sản có thể đóng nhiều vai trò và mang tính xây dựng trong danh mục đầu tư và phân tích.
Chúng tôi thấy rằng vàng là sự bổ sung rõ ràng cho cổ phiếu, trái phiếu và danh mục đầu tư rộng rãi. Đây là kho lưu trữ của cải và hàng rào chống lại rủi ro hệ thống và giảm giá tiền tệ. Vàng đã cải thiện trước đây rủi ro của danh mục đầu tư và điều chỉnh lợi nhuận. Vàng cũng cung cấp tính thanh khoản để đáp ứng các khoản nợ trong thời gian thị trường căng thẳng.
Chúng tôi coi vàng là có bản chất kép, và điều này được phản ánh bởi các nguồn cầu đa dạng. Đây là một trong những lý do khiến vàng khác biệt với các tài sản đầu tư khác. Vàng thuộc sở hữu của các nhà đầu tư để bảo vệ và nâng cao sự giàu có về lâu dài. Vì vàng không phải là trách nhiệm của ai và vàng hoạt động như một phương tiện trao đổi do được toàn cầu công nhận.
Vàng cũng đang có nhu cầu thông qua thị trường đồ trang sức, được người tiêu dùng trên toàn thế giới đánh giá cao. Kim loại quý này là một thành phần quan trọng trong thiết bị điện tử. Chính nguồn cầu đa dạng từ vàng đã mang lại cho vàng một khả năng phục hồi cụ thể: tiềm năng mang lại lợi nhuận vững chắc trong các điều kiện thị trường khác nhau.
Tóm tắt thị trường vàng 6 tháng đầu năm 2021
Hành vi của vàng trong H1 không chỉ làm nổi bật bản chất kép mà còn cả cách các nguồn cung và cầu đa dạng tương tác với nhau. Vàng được thúc đẩy giảm chủ yếu bởi lãi suất trong Q1, và sau đó một lần nữa vào cuối tháng 6, sau tuyên bố diều hâu hơn của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.
Những lo ngại về lạm phát cao hơn đã bù đắp một phần lực cản mà lãi suất mang lại. Sự phản ứng mạnh mẽ từ các chính phủ nhằm hỗ trợ phục hồi thông qua các chính sách tài khóa và tiền tệ đã khiến một số nhà đầu tư nghĩ đến cả rủi ro tiền tệ và bảo toàn vốn. Ngoài ra, vàng được hưởng lợi từ sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng trong Q1. Mặc dù làn sóng thứ hai và thứ ba của virus đã gây ra nhiều thách thức kể từ đó.
Triển vọng thị trường vàng H2 2021
Nhìn về phía trước, sự phân tích của chúng tôi chỉ ra rằng hoạt động của vàng có thể tiếp tục bị ảnh hưởng nặng nề bởi biến động của lãi suất, đồng đô la Mỹ và sự phục hồi kinh tế.
Ví dụ, việc lãi suất tiếp tục tăng có thể tiếp tục tạo ra sóng gió cho vàng. Điều này phù hợp với hành vi lịch sử của vàng trong các giai đoạn khi chính sách tiền tệ trở nên chặt chẽ hơn, thường dẫn đến giá giảm.
Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng về tốc độ bắt đầu loại bỏ các chương trình mua tài sản hoặc tăng lãi suất. Một động thái vội vàng có thể dẫn đến biến động thị trường lớn và có khả năng gây mất ổn định cho sự phục hồi kinh tế.
Lạm phát có thể vẫn là mối quan tâm hàng đầu của cuốn sách. Tuy nhiên, trong khi lạm phát đang gia tăng ở nhiều khu vực, có nhiều quan điểm trái chiều về việc liệu mức tăng giá tiêu dùng sẽ là tạm thời hay duy trì lâu dài hơn.
Nếu lạm phát giá trở nên dai dẳng, lịch sử cho thấy vàng có thể hoạt động tốt. Hơn nữa, vàng dường như có mối tương quan cao hơn với các chỉ số lạm phát rộng hơn. Chẳng hạn như vàng tăng trưởng cung tiền, có thể dẫn đến bong bóng lạm phát, giảm giá tiền tệ và biến động thị trường tiềm năng trên toàn thế giới.
Tóm lại, hoạt động ngắn hạn của vàng có khả năng bị ảnh hưởng bởi xu hướng của lãi suất và mức độ phục hồi kinh tế mạnh mẽ sắp tới. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư chiến lược dài hạn như quỹ hưu trí, việc phân bổ vào vàng có thể giúp tăng cường sức khỏe danh mục tổng thể và cung cấp khả năng phục hồi cần thiết. Khi các nhà đầu tư định vị lại cho những gì hứa hẹn sẽ là một thập kỷ quyết định phía trước.
