Phương pháp 4M là một phương pháp được phát triển bởi nhà đầu tư Phil Town. Ông đã tham gia đầu tư vào chứng khoán với số vốn ban đầu chỉ 1.000 USD, và sau 10 năm ông đã thu được 1,45 triệu USD. Thành quả ấy là kết quả của 20 năm kinh nghiệm của ông kết hợp với phương pháp đầu tư của Benjamin Graham và Warren Buffett. Vậy phương pháp 4M là gì? Liệu các nhà đầu tư có nên áp dụng phương pháp này hay không? Cùng giavang.com theo dõi bài viết dưới đây nhé!
Mục Lục
- 1 Phương pháp đầu tư 4M là gì?
- 2 Cách lọc cổ phiếu tốt bằng phương pháp 4M
- 3 Ưu điểm và hạn chế của việc đầu tư theo phương pháp 4M
- 4 Lời khuyên dành cho các nhà đầu tư
- 5 Lời kết
Phương pháp đầu tư 4M là gì?
4M được xem là 4 tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu theo như quan điểm của Phil Town. Phil Town cho rằng bốn tiêu chí này sẽ quyết định được cổ phiếu tiềm năng, việc tích lũy chúng sẽ mang lại lợi nhuận khủng cho nhà đầu tư.
4 tiêu chí đó bao gồm:
- Meaning
- Moat
- Management
- Margin of safety
Cách lọc cổ phiếu tốt bằng phương pháp 4M
Meaning – Đầu tư vào những doanh nghiệp bạn am hiểu
Tiêu chí này có thể hiểu như sau, khi bạn càng hiểu sâu về một lĩnh vực nào đó, thì bạn sẽ rất dễ để có thể hình dung được môi trường kinh doanh, đặc thù của lĩnh vực đó, và đưa ra được những dự đoán tăng trưởng trong tương lai. Với sự uyên thâm, am hiểu đó, bạn có khả năng khai thác được lợi thế cạnh tranh, giúp khoản đầu tư đó trở nên tiềm năng.
Phil Town đưa ra ba vòng tròn trong phương pháp 4M để giúp các nhà đầu tư xác định được lĩnh vực mà mình am hiểu nhất. Ba vòng tròn đó bao gồm: đam mê, tài năng, chi tiêu.
- Đam mê: Tức là cái mà bạn thực sự thích nó và sẵn sàng dành thời gian để tìm hiểu nó.
- Tài năng: Tức là cái mà bạn giỏi nhất
- Chi tiêu: Tức là cái mà bạn có thể kiếm ra tiền hoặc chi tiền cho nó.
Moat – Đầu tư vào những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh vững vàng
Moat là khái niệm do Warren Buffett tạo ra với mục đích đề cấp đến những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững. Moat được xem là chìa khóa để các doanh nghiệp có thể tồn tại vững chắc trước những biến động khôn lường của thị trường, và mang lại lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp trong thời gian dài.
Ví dụ: Doanh nghiệp PNJ là doanh nghiệp đã vượt qua được khó khăn từ đại dịch Covid-19 và giữ vững được vị thế sau đại dịch. Trong lúc đại dịch bùng phát, những trung tâm thương mại buộc phải đóng cửa, chẳng ai còn quan tâm đến các món đồ trang sức, vàng bạc châu báu. Do đó, việc PNJ thiệt hại là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, tại sao thương hiệu PNJ vẫn có thể tồn tại qua đại dịch?
- PNJ có lợi thế thương hiệu trang sức với thị phần hàng đầu Việt Nam.
- Thương hiệu này tự chủ trong khâu chế tác trang sức với hơn 70% số lượng nghệ nhân kim hoàn trên cả nước.
- Có hơn 300 cửa hàng phân bố rộng khắp và mô hình online được chuyển đổi nhanh chóng và mạnh mẽ.
Vậy đâu là tiêu chí để xác định một doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh và tiềm lực phát triển vững chãi? Nhà đầu tư Phil Town đã đưa ra năm lợi thế định tính và 5 biểu hiện định lượng như sau:
Lợi thế định tính
| Lợi thế định tính | Diễn giải | Ví dụ minh hoạ |
| Thương hiệu | Sản phẩm hoặc dịch vụ mà người tiêu dùng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn vì mức độ uy tín của thương hiệu đó trên thị trường | Honda, Thegioididong,PNJ, Vinhomes… |
| Bí quyết | Công ty/doanh nghiệp sở hữu bằng sáng chế/bí quyết kinh doanh mà các đối thủ không có/không thể hoặc không được phép sao chép | Các công ty dược, mỹ phẩm như L’oreal, Vicostone… |
| Độc quyền | Doanh nghiệp sở hữu độc quyền và có thể thu phí nếu khách hàng muốn sử dụng sản phẩm | Các công ty truyền thông, quảng cáo… |
| Chuyển đổi | Sản phẩm mang tính chất quan trọng hoặc thiết yếu đối với cuộc sống và việc chuyển đổi là không đáng | Các công ty viễn thông, bất động sản, công ty điện… |
| Chi phí thấp | Chi phí sản phẩm thấp đến mức không có đối thủ có thể cạnh tranh về mức giá | Lazada, Vietjet, Tiki… |
Lợi thế định lượng
| Chỉ số tài chính | Điều kiện |
| ROIC | Tăng bền vững, ít nhất 20% qua nhiều năm |
| Tăng trưởng vốn chủ sở hữu | Tối thiểu tăng trưởng kép đạt 10%/năm |
| Tăng trưởng lợi nhuận thuần | Tối thiểu tăng trưởng kép đạt 10%/năm |
| Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh | Ổn định trong nhiều năm và xấp xỉ lợi nhuận |
| Nợ vay ròng | Không được vượt quá 3x lần lợi nhuận sau thuế |
Management – Đầu tư vào doanh nghiệp có ban lãnh đạo tuyệt vời
Management là tiêu chí mà một doanh nghiệp không thể thiếu. Việc đánh giá được tiêu chí này không mấy đơn giản. Tuy nhiên, Phil Town đã đưa ra một số dấu hiệu “bất ổn” nhất định dựa vào thị trường Mỹ gồm:
- Lương của bộ phận quản lý cao hơn nhiều so với mức lương trung bình của nhân viên.
- Điều khoản hợp đồng cho việc bồi thường cho trường hợp nghỉ việc quá cao.
- Gia tăng quy mô liên tục, sáp nhập với nhiều doanh nghiệp khác nhằm tăng quy mô, kết quả hoạt động về hình thức.
Đối với tình hình thực tiễn tại Việt Nam thì các ban lãnh đạo sẽ cầu điều chỉnh các tiêu chí sao cho phù hợp hơn:
- Ban lãnh đạo sẽ luôn hoạt động vì lợi ích của cổ đông trong trường hợp những người quản lý luôn đưa ra các quyết định cân bằng giữa lợi ích của doanh nghiệp và lợi ích của cổ đông.
- Ban lãnh đạo nên tập trung vào hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp thay vì liên tục mở rộng kinh doanh ra nhiều lĩnh vực không phải là thế mạnh của doanh nghiệp.
- Một cơ cấu cổ đông có sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư lớn sẽ giúp doanh nghiệp kiểm soát được hoạt động một cách hiệu quả hơn so với các công ty có cơ cấu gia đình.
Trong một số trường hợp, một công ty có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và chỉ số tài chính hấp dẫn vẫn có thể bị thua lỗ do ban quản lý yếu kém. Bạn có thể xác định xem ban quản lý có đang thực sự trung thực với các cổ đông của công ty hay không bằng cách xem xét một số chỉ số sau:
Tỷ trọng khoản phải thu so với tổng tài sản
Khoản thu có lẽ là mục dễ thao túng và thay đổi số liệu nhất trên báo cáo tài chính với các thủ thuật như tạo doanh thu giả hoặc tăng vốn ảo. Khoản doanh thu quá cao trong cơ cấu tài sản có thể được coi là một dấu hiệu cảnh báo gian lận tài chính.
Lợi nhuận của doanh nghiệp
Các nhà đầu tư thường đặt ưu tiên vào yếu tố lợi nhuận khi quyết định đầu tư vào lĩnh vực nào. Do đó, nhiều doanh nghiệp đã dùng các mánh khóe để làm giả chỉ số này.
Bạn có thể ước tính lợi nhuận cơ bản từ các hoạt động chính của doanh nghiệp bằng cách loại trừ các khoản doanh thu lẻ tẻ. Nếu bạn muốn đảm bảo rằng phần lớn lợi nhuận của công ty đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, bạn nên xem xét tỷ lệ lợi nhuận cốt lõi trên tổng lợi nhuận trước thuế phải đạt ít nhất là 50%.
Margin of Safety – Đầu tư vào doanh nghiệp có biên lợi nhuận an toàn
Yếu tố cuối cùng được đề cập đến đó là margin of safety. Ông Phil Town cho rằng các nhà đầu tư nên mua vào khi giá cổ phiếu thấp. Khi giá cổ phiếu thấp hơn từ 30% – 50% so với giá trị thực của doanh nghiệp thì đây có lẽ là thời điểm thích hợp để mua vào. Để nhà đầu tư có thể thuận lợi xác định được đâu là doanh nghiệp tốt và mua vào với mức giá vừa phải thì Phil Town đã đặt ra hai tiêu chí định giá P/E và PEG.
P/E
P/E là một trong những phương pháp định giá phổ biến và hiệu quả nhất. P/E là chỉ số biểu thị thời gian thu hồi vốn của nhà đầu tư. Một khoản đầu tư được xem là hời sẽ được tạo ra khi một doanh nghiệp hoạt động tốt, nhưng chỉ số P/E lại ở mức thấp hơn so với P/E chung của thị trường hoặc trung bình ngành.
Hiện nay, đối với thị trường Việt Nam thì chỉ số P/E phù hợp sẽ thấp hơn 15 lần đối với những công ty đáp ứng cả ba chữ M đầu tiên.
PEG
Chỉ số PEG được tạo ra từ tỷ số giữa P/E và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp. Một cổ phiếu không bị cho là định giá cao khi chỉ số P/E thấp hơn tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong vòng 3 năm gần nhất. Giá cổ phiếu được cho là đủ hấp dẫn nếu PEG < 1.
Ưu điểm và hạn chế của việc đầu tư theo phương pháp 4M
| Ưu điểm | Hạn chế |
|
|
Lời khuyên dành cho các nhà đầu tư
Mặc dù các tiêu chí, chỉ dẫn từ phương pháp 4M của Phil Town rất chi tiết, rõ ràng nhưng chỉ có thể áp dụng với những chỉ số cơ bản vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này khiến cho việc khoanh vùng để chọn lọc cổ phiếu tốt sẽ chưa phải là quá dễ dàng.
Thị trường Việt Nam vẫn đang là thị trường mới nổi (emerging market) do đó mà nhà đầu tư nên chú trọng hơn và lượng hóa cụ thể hơn về chất lượng lợi nhuận, tăng trưởng. Những yếu tố định tính của Phil Town cũng có thể góp ích cho nhà đầu tư nhưng cũng có những trường hợp khiến nhà đầu tư bị xao nhãng.
Lời kết
Bài viết trên chia sẻ những thông tin chi tiết về phương pháp 4M của nhà đầu tư Phil Town. Hy vọng rằng bài viết mang đến cho bạn những thông tin cần thiết và hữu ích. Cảm ơn bạn đã dành thời gian theo dõi bài viết.
Bài viết liên quan:
M&A là gì? Các thương vụ M&A thành công ở Việt Nam hiện nay
OPEX là gì? Đặc điểm và cách tính chi phí hoạt động
Lợi nhuận giữ lại là gì? Công thức tính tỷ lệ lợi nhuận giữ lại
