Phân tích DuPont là gì? Làm cách nào để thực hiện phân tích DuPont?

Phân tích Dupont được xem là một công cụ hữu ích có thể đánh giá hiệu suất tổng thể của công ty. Vậy làm thế nào để sử dụng mô hình này hiệu quả? Hãy cùng giavang.com theo dõi bài viết dưới đây nhé!

Phân tích Dupont là gì?

Phân tích Dupont trong tiếng anh là Dupont Analysis là mô hình cung cấp những phân tích kỹ lưỡng về các số liệu chính ảnh hưởng đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty (ROE – Return on Equity).

Tên “DuPont” bắt nguồn từ Tập đoàn DuPont, công ty đã tạo ra mô hình này vào những năm 1920.

Các thành phần của phân tích Dupont

Tỷ suất lợi nhuận

Tỷ suất lợi nhuận là thước đo lợi nhuận mà một công ty tạo ra cho mỗi đô la doanh thu. Nói cách khác, nó cho chúng ta biết hiệu quả trong việc chuyển đổi doanh thu thành lợi nhuận của một công ty.

• Tỷ suất lợi nhuận cao cho thấy một công ty tạo ra lợi nhuận tốt và do đó có khả năng có ROE cao hơn. 
• Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận thấp cho thấy công ty tạo ra lợi nhuận không hiệu quả và do đó có khả năng có ROE thấp hơn.

Doanh thu tài sản

Tỷ lệ này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản của một công ty bằng cách sử dụng vòng quay tài sản để tạo ra doanh thu. Nói cách khác, nó cho chúng ta biết một công ty tạo ra bao nhiêu doanh thu trên mỗi đô la tài sản.

• Tỷ lệ vòng quay tài sản cao cho thấy một công ty sử dụng tài sản tốt để tạo ra doanh thu. 
• Tỷ lệ vòng quay tài sản thấp cho thấy một công ty không hiệu quả trong việc sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu.

Các hoạt động tài chính như vậy rất quan trọng đối với các nhà đầu tư cũng như chủ sở hữu. Ví dụ, họ có thể cho biết hiệu quả hoạt động của một công ty và xác định liệu công ty đó có nguy cơ vỡ nợ hay không.

Hệ số vốn chủ sở hữu

Hệ số nhân vốn chủ sở hữu là thước đo mức độ nợ của một công ty so với vốn chủ sở hữu của nó. Nói cách khác, nó cho chúng ta biết mức độ sử dụng đòn bẩy của một công ty.

• Hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao cho thấy một công ty có tỷ lệ đòn bẩy cao và do đó có nguy cơ phá sản cao hơn. 
• Ngược lại, hệ số nhân vốn chủ sở hữu thấp cho thấy công ty không sử dụng đòn bẩy tài chính và do đó có nguy cơ phá sản thấp hơn.

Để tính phương trình DuPont, chúng ta cần ba thông tin: thu nhập ròng, doanh thu và tài sản. Chúng ta có thể lấy thông tin này từ báo cáo tài chính của công ty.

Mô hình DuPont 

Mô hình DuPont cơ bản

Mô hình Phân tích DuPont cơ bản là một phương pháp chia phương trình ban đầu của ROE thành ba thành phần: hiệu quả hoạt động, hiệu quả tài sản và đòn bẩy. 

• Hiệu quả hoạt động được đo bằng tỷ suất lợi nhuận ròng và cho biết số tiền thu nhập ròng được tạo ra trên mỗi đô la doanh thu.
• Hiệu quả sử dụng tài sản được đo bằng tổng doanh thu tài sản và thể hiện doanh thu được tạo ra trên mỗi đô la tài sản. 
• Cuối cùng, đòn bẩy tài chính được xác định bởi hệ số vốn chủ sở hữu.

Phương trình cho mô hình DuPont cơ bản như sau:

Ví dụ

Giả sử chúng ta muốn tính ROE cho Công ty XYZ. Chúng ta có thể tìm thấy những thông tin sau trong báo cáo tài chính của nó:

• Thu nhập ròng = $100
• Doanh thu = 1.000 USD
• Tài sản = $500

Thay thông tin này vào công thức DuPont 3 bước, chúng ta nhận được:

ROE = ($100/$1.000) x ($1.000/$500) x ($500/$500)

ROE = 10%

Như bạn có thể thấy, ROE của Công ty XYZ là 10%.

Mô hình DuPont năm bước

Mô hình Phân tích DuPont cơ bản không tách biệt hoạt động điều hành khỏi hoạt động tài chính. Điều này thể hiện rõ ràng qua quan sát của chúng tôi về mối quan hệ giữa đòn bẩy và tỷ suất lợi nhuận.

Phân tích DuPont 5 bước toàn diện hơn phân tích 3 bước và cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về ROE của công ty.

Để tính ROE bằng phân tích 5 bước, chúng ta cần năm thông tin. Đó là:

• Thuế suất (Tax Rate)
• Doanh thu (Sales)
• Tài sản (Assets)
• Vốn chủ sở hữu (Equity)
• Lợi nhuận trước thuế (EBT)

Ví dụ: 

Giả sử chúng ta muốn tính ROE cho Công ty XYZ. Chúng ta có thể tìm thấy những thông tin sau trong báo cáo tài chính của nó:

• Thuế suất = 30%
• Doanh thu = 1.000 USD
• Tài sản = $500
• Vốn chủ sở hữu = $400
• EBT = 200 USD

Thay thông tin này vào phương trình DuPont, chúng ta có:

ROE= $1.000/$200​×$500/$1.000​×$400/$500​×(1−0,3)

ROE= 25%

Như bạn có thể thấy, ROE của Công ty XYZ là 25%.

Đây là ROE cao hơn mức chúng tôi tính toán bằng phương pháp 3 bước. Điều này là do phương pháp 5 bước cung cấp phân tích toàn diện hơn về ROE của công ty.

Ưu và nhược điểm của phân tích Dupont 

Ưu điểm

Phương trình DuPont là một công cụ hữu ích có thể đánh giá hiệu suất tổng thể của công ty. Nó có một số ưu điểm như sau:

• Dễ sử dụng và dễ hiểu.
• Có thể xác định điểm mạnh và điểm yếu của công ty.
• Có thể so sánh hiệu quả hoạt động của công ty với các đối thủ cạnh tranh.
• Có thể xác định các lĩnh vực có thể cải thiện.

Nhược điểm

• Phân tích Dupont dựa trên dữ liệu kế toán, có thể bị thao túng.
• Chỉ kể một phần câu chuyện. Ví dụ: ROE cao có thể là do tỷ suất lợi nhuận cao, tỷ lệ quay vòng tài sản cao hoặc hệ số nhân vốn chủ sở hữu cao.
• Chỉ tập trung vào yếu tố nội bộ của công ty mà không xem xét các yếu tố bên ngoài như biến động thị trường hay sự cạnh tranh trong ngành. 
• Chỉ cho chúng ta biết về hoạt động trong quá khứ của công ty.

• Không tính đến rủi ro trong hoạt động kinh doanh của công ty.

Phân tích DuPont so với ROE

Mô hình DuPont cho thấy một số liệu toàn diện hơn công thức ROE đơn giản vì nó cung cấp cái nhìn sâu sắc về các dấu hiệu hiệu suất riêng lẻ giúp thúc đẩy lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty.

Trong khi công thức ROE đơn giản cho bạn biết tỷ lệ ROE của công ty là bao nhiêu thì phân tích của DuPont cho bạn biết mức độ ảnh hưởng của mỗi thành phần đến tỷ lệ ROE của công ty. 

Mối tương quan này giúp những người ra quyết định tài chính có thể xác định điểm mạnh và cơ hội của công ty để quyết định xem đâu là cái cần điều chỉnh để tăng ROE của doanh nghiệp.

Điều kiện để áp dụng phương pháp Dupont là gì?

Số liệu đầu vào phải thật sự đáng tin cậy là điều kiện tiên quyết để đánh giá một doanh nghiệp dựa trên phương pháp Dupont. 

Bởi lẽ các số liệu kế toán có khả năng bị các doanh nghiệp dùng những kỹ xảo, thủ thuật để làm đẹp báo cáo tài chính nhằm thu hút các nhà đầu tư.

Các thủ thuật làm đẹp báo cáo tài chính thường được sử dụng như: 

• Làm giảm chi phí bằng cách vốn hóa
• Ghi nhận doanh thu ảo
• Bỏ qua hoặc trích lập không đúng theo quy định
• Hạch toán sai niên độ kế toán
• Thay đổi phương pháp khấu hao
• Ghi nhận công nợ ít hơn.

Lời kết

Bài viết trên mang đến cho bạn những thông tin chi tiết về phân tích Dupont – một công cụ cung cấp bức tranh rõ ràng về hiệu quả hoạt động của công ty. Hy vọng bài viết trên hữu ích với bạn. Cảm ơn bạn đã dành thời gian theo dõi bài viết cùng giavang.com

Bài viết liên quan:

Profit margin là gì? Công thức tính biên lợi nhuận chuẩn nhất

Gross profit là gì? Công thức tính Gross profit & ý nghĩa lợi nhuận gộp

Gross Margin là gì? Cách tính Gross Margin (GPM)

NPV là gì? NPV âm thì sao? Cách tính NPV (Net Present Value)

Khẩu vị rủi ro là gì? Chiến lược đầu tư cho từng cấp độ khẩu vị rủi ro