Khi hỏi một con bò vàng rằng tại sao vàng không hoạt động tốt trong 15 tháng qua và bạn có thể nghe thấy những từ thao túng, đàn áp hoặc Bitcoin trong câu trả lời.
Bạn sẽ không nghe nói rằng vàng đã tăng gần 80% trong hai năm và trong lịch sử bị mua quá nhiều.
Nhưng cuối cùng cũng không kém phần quan trọng, bạn sẽ không nghe về những thay đổi cơ bản đã thúc đẩy dòng vốn chảy ra từ vàng và bạc, cũng như trái phiếu và vào cổ phiếu và hàng hóa.
Những lo ngại về tăng trưởng và Covid vào năm 2020 đã tan biến khi thị trường tin tưởng vào sự phục hồi kinh tế và sự chấm dứt của mối đe dọa giảm phát.
Đặc biệt đối với vàng, vấn đề là lãi suất thực tế đã giảm xuống (giống như trong các năm 2011-2012, 2008, 1980 và 1975). Khi lạm phát được tiết chế và lợi suất phục hồi, lãi suất thực sẽ tăng, hoặc ít nhất là không giảm.
Điều đó được minh họa rõ nhất bằng lợi suất thực tế trong 5 năm và thực tế 10 năm chứ không phải lãi suất tiền thực được cung cấp, đôi khi có thể tụt hậu.
Lãi suất vàng và lãi suất thực
Hiện tại, thị trường đã bắt đầu giảm giá nên lạm phát sẽ duy trì hoặc ổn định và không nhất thời.
Người ta có thể nghĩ rằng điều này là tốt cho vàng, nhưng thị trường chứng khoán đang phục hồi trở lại và giá hàng hóa (dẫn đầu là dầu và đồng) đang đạt mức cao mới. Sự kết hợp đó phản ánh sự tăng trưởng nhiều hơn là lạm phát.
Câu chuyện về tăng trưởng và lạm phát, cùng với kỳ vọng về lãi suất cao hơn, đã làm tổn hại đến giá vàng. Khi lạm phát kéo dài trong vài quý và bắt đầu tác động đến tăng trưởng, câu chuyện sẽ chuyển sang lạm phát đình trệ và các vấn đề liên quan từ lạm phát. Sau đó, khiến vàng đang tăng giá.
Một tín hiệu cho bước ngoặt đó có thể là việc Fed bắt đầu tăng lãi suất.
Chúng tôi vẽ biểu đồ lãi suất quỹ Fed, vàng và chỉ số Khai thác Vàng của Barron. Các đường thẳng đứng đánh dấu sự bắt đầu của các chu kỳ tăng lãi suất của Fed.
Như bạn có thể thấy, thời điểm bắt đầu tăng lãi suất là rất lạc quan đối với vàng và cổ phiếu vàng. Sự bắt đầu của bốn chu kỳ tăng lãi suất gần đây nhất đánh dấu mức phục hồi ban đầu trung bình của Vàng là 27%.
