Đầu tư trái phiếu, bạn cần nắm rõ hai thông số là lợi suất đáo hạn (YTM) và lãi suất coupon nhằm tối đa hóa lợi nhuận cuối cùng của trái phiếu đó mang lại. Vậy lợi suất đáo hạn là gì? Công thức tính YTM như thế nào? Hãy cùng giavang.com tìm hiểu thông qua bài viết dưới đây
Mục Lục
Lợi suất đáo hạn (YTM) là gì?
Lợi suất đáo hạn tên tiếng Anh là Yield to Maturity, viết tắt là YTM. Tỷ lệ phần trăm lợi tức hàng năm của trái phiếu được giữ cho đến ngày đáo hạn quy định của nó được gọi là lợi suất đáo hạn. Nói cách khác, YTM là lãi suất trung bình mà tại đó một trái phiếu sẽ hòa vốn nếu được mua một lần và giữ đến ngày đáo hạn.
Lãi suất đáo hạn khác với lợi suất hiện tại, có thể cao hơn hoặc thấp hơn.
Công thức tính YTM của trái phiếu
Trong đó:
- C: Số tiền lãi coupon hàng năm
- P: Giá thị trường của trái phiếu
- n: số năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn
Ví dụ: Giả sử bạn mua một trái phiếu có mệnh giá là 1000 $, thời gian đến khi trái phiếu đáo hạn là 14 năm, lãi suất coupon hàng năm là 15% với giá thị trường của trái phiếu là 1368,31 $. Bạn giữ trái phiếu này cho đến khi đáo hạn, lợi suất đầu tư trái phiếu này là bao nhiêu?
Nhìn vào ví dụ trên bạn sẽ có các dữ liệu sau:
- F: 1000 $
- P: 1368,31
- C: 15%
- n: 14
Áp dụng công thức trên chúng ta sẽ tính được:
1368,31 = 150/ (1+YTM) + 150/ (1+YTM)^2 +… + 150 /(1+YTM)^14 + 1000/ (1+YTM)^14
=> YTM = 10%
Ý nghĩa của lợi suất đáo hạn trái phiếu (YTM)
Như vậy, lợi suất đáo hạn của trái phiếu là một chỉ số khá quan trọng để chiến lược đầu tư trái phiếu thành công. Cụ thể, YTM mang những ý nghĩa như sau:
- Một thước đo phổ biến để đánh giá hiệu quả hoạt động của trái phiếu là lợi suất đáo hạn. Nó hỗ trợ quá trình ra quyết định cho các nhà đầu tư. Lợi suất đáo hạn của trái phiếu chủ yếu được công bố hàng ngày trên các bản tin và có sẵn trên thị trường trái phiếu ở nhiều quốc gia.
- Tính toán lợi suất đáo hạn YTM giúp nhà đầu tư biết được số tiền lãi hiện tại, tính toán khoản lỗ/lãi sẽ gặp phải bằng việc giữ trái phiếu cho đến ngày đáo hạn.
- Lợi suất đáo hạn YTM còn xem xét tới thời gian của dòng tiền. Trong đó nhà đầu tư cần chú ý đến mối quan hệ giữa trái phiếu, lãi suất coupon, lợi suất hiện hành và lợi suất đáo hạn. Mối quan hệ này thể hiện như sau:
Hạn chế của YTM trái phiếu
Quá trình đo lường lợi suất đáo hạn trái phiếu cũng còn một vài hạn chế sau:
- Nếu tiền lãi trái phiếu sẽ được tái đầu tư ở lợi suất đáo hạn: Nếu trường hợp này xảy ra nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với lãi suất tương lai thấp hơn lợi suất đáo hạn tại thời điểm mua trái phiếu. Rủi ro này chính là loại rủi ro tái đầu tư.
- Nếu trái phiếu được giữ cho tới ngày đáo hạn: Nếu trái phiếu không giữ đến ngày đáo hạn nhà đầu tư sẽ đối mặt với rủi ro có thể phải bán trái phiếu thấp hơn giá mua trái phiếu dẫn tới lợi tức nhận được sẽ thấp hơn lợi tức đáo hạn. Đây chính là rủi ro lãi suất mà nhà đầu tư gặp phải.
Phân biệt YTM và lợi suất coupon
Giá trị lợi suất coupon của trái phiếu không giống với giá trị lợi suất. Sẽ chính xác hơn nếu coi lợi suất đáo hạn của trái phiếu là tỷ lệ hoàn vốn thực tế dựa trên giá trị thị trường hiện tại của trái phiếu. Tuy nhiên, lợi tức và lãi suất trái phiếu là như nhau khi được đánh giá theo mệnh giá.
Ví dụ: Nếu bạn bán trái phiếu mình đang sở hữu với giá tăng 20.000 VND thì lợi suất của trái phiếu sẽ bằng
30.000 (tiền lãi hằng năm) : 120.000 (tiền bán trái phiếu thực tế) * 100 = 25%
Giả sử lãi suất thị trường tăng và giá trái phiếu của bạn giảm xuống còn 98.000 VND, khi đó lợi suất của bạn từ việc bán trái phiếu với giá chiết khấu sẽ là:
30.000 : 98.000 * 100 = 30,61%
Như vậy, lợi suất đáo hạn và giá trị thị trường của trái phiếu có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với nhau.
Lời kết
Như vậy, bài viết trên đây đã đem đến những thông tin về lợi suất đáo hạn của trái phiếu (YTM) và công thức tính của nó. Hy vọng với những chia sẻ trên sẽ giúp ích cho bạn trong quá trình đầu tư trái phiếu. Chúc bạn thành công.
Trái phiếu quốc tế là gì? Cơ hội và rủi ro khi đầu tư thị trường quốc tế
Trái phiếu Mỹ là gì? Tác động của lợi suất trái phiếu Mỹ đến thị trường Việt Nam
Lãi suất trái phiếu chính phủ là gì? Xem lợi suất trái phiếu chính phủ ở đâu?
Quỹ trái phiếu là gì? Top các quỹ trái phiếu tốt nhất tại Việt Nam
