Kết thúc đầu tuần, khi các nhà đầu tư xác định vị trí của mình trước đợt tăng lãi suất đầu tiên từ Cục Dự trữ Liên bang trong hơn ba năm, giá vàng đã tăng đầy hứa hẹn sau thông báo của FOMC và chủ tịch Powell. Kim loại màu vàng có vẻ sẽ kết thúc tuần với mức đệm giữa giá thầu hiện tại và hỗ trợ ở mức $ 1900 / oz.
Lần lượt mà các nhà giao dịch và nhà quản lý tiền tệ trên rất nhiều loại tài sản – đặc biệt là vàng – đã lên kế hoạch và theo dõi kể từ mùa thu năm 2021 cuối cùng đã đến: Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào cuối cuộc họp FOMC hôm thứ Tư, cho lần đầu tiên kể từ năm 2018.
Và trong khi những thông tin mà các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đưa ra là phù hợp với kỳ vọng của thị trường, thì sự phục hồi và khả năng phục hồi mà vàng đã thể hiện sau khi ban đầu giảm xuống mức hỗ trợ với thông báo của FOMC là một sự phát triển tích cực hơn so với ‘đã được các nhà đầu tư và thương nhân kim loại quý dự đoán.
Lãi suất huy động vốn mục tiêu của Fed đã được tăng biên độ + 0,25%, đây là “bước đi đầy đủ” tiêu chuẩn cho Fed, như dự kiến rộng rãi của thị trường và các nhà phân tích sau lời khai gần đây nhất của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đại hội .
Phù hợp hơn nữa với kỳ vọng của các nhà đầu tư, trung bình của “biểu đồ chấm” được cập nhật (ẩn danh) đánh dấu con đường dự kiến của những người tham gia FOMC đối với lãi suất chính sách chiếm bảy lần tăng trong năm 2022 — một lần tăng tại mỗi cuộc họp từ tháng Ba trở đi — đã trở thành quan điểm của nhà đầu tư phổ biến hơn trong những tuần gần đây.
Tuy nhiên, vẫn có (như thường lệ) có một sự đồng đều giữa những gì các nhà đầu tư quyết định Fed sẽ làm gì trong suốt năm 2022 và những gì Fed sẽ báo hiệu trong cuộc họp tháng 3: điểm trung bình chuyển sang tính cho các đợt tăng tại mọi cuộc họp vẫn còn này năm (ít nhất là một con đường bất thường đối với FOMC) chắc chắn không có trên nhiều thẻ bingo của những người theo dõi Fed lần này.
Chủ tịch Powell cũng diều hâu hơn mong đợi trong cuộc họp báo của mình, gạt bỏ lo ngại rằng việc tăng lãi suất sẽ gây ra một cuộc suy thoái mới và cho thấy rằng, nhờ thị trường lao động thắt chặt và sự phục hồi kinh tế vẫn còn mạnh mẽ, sẽ phải có một lực lượng phản đối lớn để đưa Fed ra khỏi con đường đã định để chống lạm phát. (Điều đó không có nghĩa là sự đồng thuận của thị trường là để FED tỏ ra rụt rè (ôn hòa) trong việc đánh giá hoặc phản đối áp lực lạm phát; nhưng với sự bùng nổ của một cuộc chiến tranh trên bộ ở châu Âu và rủi ro địa chính trị mang lại cho thị trường , kỳ vọng được Fed thận trọng hơn một chút so với những gì chúng ta đã thấy vào thứ Tư.)
Trước Ngày Fed, tuần lễ vàng bắt đầu trượt dốc. Từ ngày mở thầu vào tối Chủ nhật, cho đến đầu giờ thị trường Hoa Kỳ vào thứ Tư, giá giao ngay cho kim loại màu vàng liên tục thấp hơn khi các nhà đầu tư định vị trước thông báo của FOMC; giá trái phiếu kho bạc giảm cùng lúc, chịu áp lực tương tự.
Và những phản ứng tức thì nhất đối với vàng và trong báo cáo của chính phủ đối với FOMC – ít nhất là đối với thông báo sau cuộc họp xác nhận việc tăng lãi suất – đã diễn ra như chúng ta có thể mong đợi theo truyền thống: khi lãi suất kho bạc tăng đột biến (đưa lợi suất 10 năm gần tới 2,2%,) vàng, mà chúng tôi, với tư cách là điểm khởi đầu, dự kiến sẽ tăng giá kém dưới kỳ vọng về tỷ giá cao hơn, đã giảm xuống như một tảng đá màu vàng sáng bóng trước khi tìm thấy hỗ trợ ở mức $ 1900 / oz trên thị trường giao ngay.
Sức mạnh rõ ràng của ngưỡng hỗ trợ này ở mức $ 1900 là một dấu hiệu đáng khích lệ đối với giá vàng, có thể có một sàn đáng tin cậy ở đó để hấp thụ thời điểm biến động từ bây giờ đến khi tiếp cận FOMC tháng 5.
Tuy nhiên, ngay từ đầu đã có những dấu hiệu cho thấy thị trường có thể phản ứng khác với dự kiến đối với đợt tăng giá 25 bip.
Trong khi lịch sử cho rằng chứng khoán Mỹ sẽ có phản ứng chủ yếu là tiêu cực đối với việc Fed khiến việc tiếp cận nguồn tiền trở nên ít rẻ và dễ dàng hơn như trong đợt tăng trong hai năm qua, chúng tôi đã thấy một phản ứng ngược lại.
Cả ba chỉ số chứng khoán chính ở Mỹ cuối cùng đều tăng để đạt được mức tăng mạnh vào thứ Tư, đây sẽ là điểm giữa của một đợt tăng lớn kéo dài ba ngày đối với chứng khoán Mỹ. (Có thể đây vẫn chưa phải là một đợt chạy bốn ngày cho bất kỳ hoặc tất cả các chỉ số, mặc dù hiệu suất hỗn hợp hơn vào thứ Sáu. Tuy nhiên, đó là một sự thay đổi đáng kể đối với chứng khoán Hoa Kỳ với S&P đóng cửa trong tuần tốt nhất trong hơn một năm.)
Vào thời điểm phần Hỏi & Đáp sau cuộc họp của Powell bắt đầu, vàng bắt đầu đảo chiều và tiếp tục trở thành một đợt phục hồi vừa phải (nhưng chủ yếu là ổn định) cho đến hết thứ Sáu.
Giá giao ngay tăng trở lại trên $ 1925 / oz tương đối dễ dàng vào tối thứ Tư, với thị trường định giá vàng ở mức cao sau FOMC, ngay dưới $ 1950 vào giữa ngày thứ Năm. (Kho bạc một lần nữa di chuyển song song với vàng: Lợi tức 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống dưới 2,15% trước khi kết thúc.)
Cơn gió nhẹ đối với chứng khoán đã được mô tả như một “cuộc biểu tình cứu trợ” – chủ yếu là cho thấy Cục Dự trữ Liên bang hiện đang hoàn toàn chủ động trong cuộc chiến chống lạm phát cao hàng thập kỷ; cảm giác nhẹ nhõm hiện vượt xa mọi lo lắng về tỷ giá cao hơn và thị trường tiền tệ thắt chặt hơn ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.
Chúng tôi cho rằng sự phục hồi của vàng sau FOMC là một đợt phục hồi của riêng nó: trong khi chắc chắn có một số mức độ lạm phát mua vào do Fed một lần nữa thừa nhận và nhấn mạnh rủi ro đó, nhưng những người nắm giữ vàng lâu dài hoặc Kho bạc chắc chắn hãy nín thở khi Fed chọn không tăng thêm hai bước + 0,50% trong tuần này và dường như cũng không đặc biệt muốn làm như vậy trong tương lai gần.
