Giá vàng, giống như nhiều vụ đặt cược “tăng trưởng” lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ, đã bị khuấy động trong tuần này bởi một đợt tăng mạnh của lợi tức kho bạc Mỹ, vốn được tăng cường vào giữa tuần nhờ việc phát hành các ghi chú thảo luận từ cuộc họp FOMC quan trọng vào tháng 12. Tuy nhiên, không giống như những cổ phiếu đó, vào cuối tuần này, vàng đang có một hiệu suất mạnh bất ngờ, có lẽ là một trò chơi mạo hiểm theo sau dữ liệu thị trường lao động đáng thất vọng? Với con mắt hướng tới việc lấy lại mức hỗ trợ quan trọng trước khi chúng ta tiến quá xa vào tháng Giêng.
Thị trường đã liên tục chứng tỏ quan tâm mua kim loại quý mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường trái phiếu bán ra rất phổ biến vào đầu tuần, nhưng biên bản cuộc họp của FOMC được công bố vào chiều thứ Tư hóa ra lại là một động thái phun trực tiếp cho nhiên liệu tên lửa để tăng kho bạc. lợi suất và hỗ trợ của vàng cuối cùng đã bị phá vỡ, khó khăn.
Khi chúng ta sẽ bắt đầu trong thời gian ngắn, lập luận có thể được đưa ra rằng có rất ít điều bất ngờ trong việc phát hành các ghi chú thảo luận của Fed từ cuộc họp tháng 12 nhưng dù sao nó vẫn bị che đậy như một “sự ngạc nhiên của diều hâu”. Các thị trường tài chính, đặc biệt là ở Mỹ, đã phản ứng tương ứng. Thị trường chứng khoán Mỹ đi ngược chiều trong khi lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ tăng do các nhà đầu tư đặt cược rằng lãi suất sẽ sớm tăng lên thông qua Fed; Lợi suất điểm chuẩn trên Notes 10 năm, vốn đã có một tuần mạnh mẽ, đột phá 1,7% và quay trở lại mức cao hơn được thấy lần cuối trước khi thị trường và thế giới rộng lớn biết đến biến thể Omicron của Covid. Vàng đã không thể cân bằng một cơn gió ngược mạnh mẽ như vậy, và giá giao ngay đã giảm mạnh sau khi biên bản FOMC đạt được.
Trước khi thị trường đóng cửa phiên giao dịch ngày thứ Tư, vàng đã một lần nữa tìm thấy một số hỗ trợ lành mạnh trên mức 1.800 USD/ounce và có vẻ như kim loại màu vàng có thể đã tìm thấy một mức sàn khi thị trường xả hơi. Tuy nhiên, đợt bán tháo trái phiếu kho bạc mà FOMC phát hành đã bắt đầu nhanh chóng lan rộng qua các thị trường nợ có chủ quyền của các nước phát triển, và khi thị trường châu Á và châu Âu chứng kiến lợi suất tăng theo hiện vật, biểu đồ của vàng lại sụp đổ, lần này là 1800 đô la. trước khi cuối cùng tìm thấy hỗ trợ trong vùng lân cận 1.790 USD/ounce.
Điều gì đã bất ngờ trở thành diều hâu, được tiết lộ trong biên bản FOMC? Chà, thực sự không có nhiều điều trong số đó, vì chúng tôi đã biết (từ các thông báo sau cuộc họp mà các ghi chú này liên quan đến) rằng ngân hàng trung ương được thúc đẩy bởi các tín hiệu thị trường lao động mạnh hơn và lạm phát cao cố định để đẩy nhanh quá trình thu nhỏ và đưa nền kinh tế Mỹ đến gần chu kỳ tăng lãi suất nhanh hơn. Những tin tức và các nhà phân tích dường như đã nắm bắt được trong tuần này đang báo hiệu từ cuộc thảo luận của FOMC rằng uỷ ban có thể có xu hướng bắt đầu giảm bảng cân đối của Fed. Trong khi “côn” là ngân hàng trung ương ngừng bổ sung với lượng nắm giữ khổng lồ của nó (và nó thường đồng ý có tác động thắt chặt nền kinh tế,) cho phép các tài sản được mua “quay vòng” sẽ có nghĩa là tích cực thu hẹp bảng cân đối của Fed. Có rất ít sự đồng thuận về việc cắt giảm nắm giữ của Fed nhằm thắt chặt hay nới lỏng các điều kiện tiền tệ, nhưng rõ ràng là các thị trường tài chính trong tuần này đã giải thích rằng việc thắt chặt có thể xảy ra trong tương lai gần sau khi phản ứng tích cực với “tín hiệu diều hâu”. Liệu nhận thức này có còn nằm trong kế hoạch và định vị của các nhà đầu tư cho những tháng đầu năm 2022 hay không, chúng ta sẽ phải xem.
Điều thú vị là, hầu hết các thị trường đều có phản ứng nhẹ nhàng hơn nhiều trước sự xuất hiện của một số Bảng lương phi nông nghiệp đáng thất vọng khác vào sáng thứ Sáu. Trong khi đó, sự đồng thuận được khảo sát dự kiến sẽ phục hồi từ mức giảm của tháng 11, đặc biệt là sau khi cho thấy mạnh mẽ từ dữ liệu của ADP vào thứ Tư. Số lượng việc làm được thêm vào nền kinh tế Hoa Kỳ trong báo cáo tháng 12 thậm chí còn thấp hơn (199 nghìn) so với tháng trước (sửa đổi thành 249 nghìn.)
Đáp lại, giá trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ giảm một lần nữa và khiến lợi suất cao hơn một lần nữa. Lần này, đà phục hồi có vẻ đạt đỉnh khi mức kháng cự đáng kể mà chúng tôi phát hiện ra xung quanh mức 1.8% đối với Hoa Kỳ trong 10 năm. Bên ngoài thị trường trái phiếu, phản ứng của các nhà đầu tư đối với việc bỏ lỡ NFP đã dịu đi: Chứng khoán Mỹ đang hướng tới một phiên giảm điểm và một tuần giảm điểm bắt đầu vào năm 2022, nhưng trong số ba chỉ số chính chỉ có NASDAQ (đặc biệt nhạy cảm với việc tăng lợi tức) giảm hơn 1% vào thứ Sáu. Trong khi đó, giá vàng dường như chịu đựng sự gia tăng sau NFP của lợi suất trái phiếu kho bạc. Giá giao ngay được giữ tương đối ổn định ở mức 1.790 USD/ounce và (tại thời điểm viết bài,) khi lợi suất 10 năm giảm một chút từ 1.80%, kim loại màu vàng đang tăng chậm nhưng ổn định trên mức 1795 USD.
