Giá vàng tuần qua 17/1 đến 21/1: Giá vàng đang kết thúc tuần lễ rút ngắn kỳ nghỉ này ở mức cao nhất so với mức đóng cửa của tuần trước, vì lo ngại lạm phát và một tuần rất khó khăn đối với thị trường chứng khoán Mỹ đã tạo ra một làn gió lo ngại rủi ro đã vượt qua mức lãi suất trái phiếu kho bạc thậm chí cao nhất trong hai năm.
Đã có rất nhiều biến động về giá tài sản trong tuần này, đặc biệt là giá vàng giao ngay, trong một tuần với lịch dữ liệu kinh tế gần như trống rỗng và không có tin tức nào về giai đoạn im lặng trước cuộc họp của FOMC. Những động thái tích cực về lợi suất của Kho bạc Mỹ đã thu hút sự chú ý nhiều nhất trong tuần ngắn hạn này, và đôi khi có tác động lớn nhất đến giá vàng.
Lợi tức trên UST Note kỳ hạn 10 năm, một tiêu chuẩn chính cho Lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ, bắt đầu tuần với quỹ đạo tăng mạnh và đạt mức cao hơn 1,87% vào thứ Ba. Đây là lần đầu tiên kỳ hạn 10 năm đạt đến mức đó kể từ tháng 1 năm 2020. Mặc dù hiện tượng nhàm chán về “động lực thị trường” hơi quá dễ để chỉ ra như một lý do khiến lợi suất đạt mức đỉnh cao như vậy, và quá vô hình để phân tích theo cách hữu ích ở đây, nó rất rõ ràng đã đóng một vai trò trong việc các nhà đầu tư thúc đẩy 10 năm đến mức trước đại dịch. Điều cụ thể hơn một chút để chúng tôi chỉ ra như một động lực trong động thái tuần này là các nhà đầu tư và nhà quản lý tiền tệ định vị khả năng Fed có thể trở nên quyết liệt hơn so với dự đoán chỉ một tháng trước: Một số bàn thảo đang dự đoán 10 -năm sẽ dễ dàng đạt 2% vì FOMC có thể không chỉ công bố 3-4 đợt tăng lãi suất vào năm 2022 (thường được cho là đợt tăng riêng lẻ, không khẩn cấp nhất mà ngân hàng trung ương có thể vượt qua nền kinh tế một cách an toàn,nhưng thậm chí có thể đẩy mức tăng 0,50% vào tháng 3 (trong đó FOMC thường tăng cao nhất với mức tăng + 0,25%.) Kỳ vọng ngày càng tăng rằng lạm phát nóng cũng có thể thúc đẩy ECB tiến nhanh hơn theo hướng tăng lãi suất đã thêm nhiên liệu vào lợi suất trái phiếu chính phủ tăng trên khắp thế giới phát triển cũng như trong tuần này.
Mặc dù về mặt lịch sử – và chắc chắn là trong sáu tháng qua – loại lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt này đã tạo ra một môi trường thù địch đối với giá vàng, lo ngại lạm phát và sự giảm đột ngột trong khẩu vị rủi ro của thị trường đã thúc đẩy mức tăng mạnh hơn $20/oz đối với kim loại màu vàng vào thứ Tư. Các nhà đầu tư căng thẳng xung quanh kỳ vọng lạm phát đã là chủ đề trong hầu hết tháng Giêng; Mặc dù có rất ít thông tin về dữ liệu lạm phát có tác động cao trong tuần này, nhưng kỳ vọng rằng Fed có thể bị buộc phải di chuyển mạnh mẽ trước áp lực giá cao đã đủ để khiến những lo lắng đó gần kề trong tâm trí. Tuy nhiên, có lẽ động lực lớn nhất dẫn đến thái độ chấp nhận rủi ro khiến vàng tăng trong tuần này là do giá cổ phiếu của Mỹ giảm nhanh và ổn định để phản ứng với lợi suất tăng.Vào cuối phiên giao dịch ngày thứ Tư, NASDAQ đã chính thức bước vào một đợt điều chỉnh, nhưng nỗi đau đã được cảm nhận trên cả ba chỉ số chính trong tuần này.
Điều đó không có nghĩa là giá vàng hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường trái phiếu. Sự gia tăng ban đầu trong lợi suất trái phiếu kho bạc rõ ràng đã khiến kim loại màu vàng chịu áp lực vào đầu tuần, giữ giá giao ngay dưới $1820/oz. Và đợt phục hồi điều chỉnh của giá trái phiếu kho bạc kéo dài đến thứ Sáu dường như đang giúp giá vàng giao ngay giữ được phần lớn mức tăng bất chấp một số khó khăn từ việc chốt lời cuối tuần.
Với mối quan hệ vàng/lợi suất vẫn được chứng minh là có liên quan. Sẽ có một số động thái đáng chú ý ở cả hai loại tài sản một lần nữa, khi chúng tôi hướng tới cuộc họp FOMC đầu tiên của năm 2022 (vào thứ Tư) và nhận được một số đầu vào từ Fed về các giả định ngày càng diều hâu của thị trường.
