Dòng tiền tự do (Free Cash Flow) là một thuật ngữ đã không còn quá đỗi xa lạ trong giới tài chính đầu tư. Nó liên quan trực tiếp đến khả năng sinh lời cũng như khả năng về việc đáp ứng các nhiệm vụ tài chính của một doanh nghiệp. Hãy cùng với Giavang.com tìm hiểu xem dòng tiền tự do là gì mà lại quan trọng đến như vậy trong bài viết sau đây nhé!
Mục Lục
Dòng tiền tự do là gì?
Dòng tiền tự do (Free Cash Flow, ký hiệu là CFC) là số tiền còn lại của một tổ chức/doanh nghiệp sau khi đã thanh toán tất cả các khoản đầu tư thiết yếu (như thuê mặt bằng, các thiết bị công nghệ điện tử, nhà máy, chi trả tiền lương, thuế kinh doanh,..) để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh.
- Cash flow là gì? Công thức tính Cash flow của doanh nghiệp
- FCFF là gì? Công thức tính FCFF cho một doanh nghiệp
- Hướng dẫn và công thức tính “dòng tiền ròng” trong doanh nghiệp
- Gross Margin là gì? Cách tính Gross Margin (GPM) chi tiết
Đặc điểm của dòng tiền tự do
Tương tự như những dòng tiền khác trong nền tài chính kế toán, Free Cash Flow cũng mang nhiều nét đặc trưng riêng. Cụ thể:
- Free Cash Flow không phải là một con số dễ dàng để bạn có thể khám phá. Bởi vì nó không được chấp nhận chung theo như trong quy tắc kế toán. Do đó, trong các bản báo cáo tài chính của doanh nghiệp, nếu để ý kỹ các bạn sẽ thấy không có dòng dành cho Free Cash Flow.
- Vốn vay của doanh nghiệp sẽ không được Free Cash Flow sử dụng để chiết khấu về giá trị hiện tại là Free Cash Flow được sử dụng phổ biến
Vai trò của dòng tiền tự do là gì?
Sự hiện diện của dòng tiền tự do là yếu tố giúp cho các doanh nghiệp có thể xác định được khả năng tạo ra tiền mặt của công ty mình. Ngoài ra, đây cũng là cơ sở cho việc định giá cổ phiếu của các doanh nghiệp.
- Khi FCF của doanh nghiệp dương, điều này phản ánh rằng tình hình hoạt động kinh doanh của họ đang được diễn ra một cách rất thuận lợi và trôi chảy.
- Trái lại, nếu FCF mà âm, đây chính xác là tín hiệu đáng báo động cho thấy rằng có thể doanh nghiệp đã có những thiếu sót trong hoạt động sản xuất, gây khó khăn cho đà phát triển trong kinh doanh của họ.
Đó cũng chính là lý cho vì sao mà Free Cash Flow lại được nhiều nhà đầu tư có phần xem trọng hơn so với những chỉ số tài chính khác.
Công thức tính dòng tiền tự do
Cách tính trực tiếp
Để tính được dòng tiền tự do theo cách này, bạn cần phải có các thông tin từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ, xác định những dòng tiền hoạt động, thông tin những khoản chi phí của doanh nghiệp.
Cụ thể, ta có công thức tính dòng tiền tự do (Free Cash Flow) chi tiết như sau:
Dòng tiền tự do = Khấu hao + thu nhập ròng – chi phí vốn – thay đổi trong vốn lưu động
Trong đó:
- Khấu hao là các khoản được giảm trừ theo quy định của doanh nghiệp.
- Thu nhập ròng là khoản lợi nhuận cuối cùng mà doanh nghiệp nhận được sau khi trừ đi các loại chi phí và thuế.
- Chi phí vốn là chi phí được tính từ tỉ lệ của những nguồn chi phí khác nhau để phục vụ cho mục đích đầu tư tài sản (với thời gian đầu tư hơn 1 năm).
- Thay đổi trong vốn lưu động là sự biến đổi tăng hoặc giảm về số vốn lưu động.
Ví dụ minh họa:
Giả sử công ty ABC có các thông tin trong bản báo cáo tài chính như sau:
- Thu nhập ròng là $2000
- Các khoản khấu hao không đáng kể
- Không có thay đổi trong vốn lưu động
- Chi phí vốn là $200
Dựa vào các thông tin trên, ta tính được dòng tiền tự do của công ty ABC là: 2000 – 200 = $1800.
Cách tính gián tiếp
Với phương pháp tính gián tiếp, chúng ta có thể tính được dòng tiền tự do bằng 2 cách sau đây:
Dòng tiền tự do = Thu nhập ròng + Các chi phí không dùng tiền + lãi x (1 – thuế suất thuế TNDN) – Chi phí vốn – tăng/giảm vốn lưu động
Dòng tiền tự do = EBIT x (1 – thuế suất thuế TNDN) + khấu hao – Chi phí vốn – tăng/giảm vốn lưu động
Các bước chiết khấu dòng tiền tự do
Quy trình để chiết khấu dòng tiền tự do bao gồm 4 bước cơ bản sau đây:
Bước 1: Dự báo dòng tiền tự do của doanh nghiệp cần thẩm định về giá
- Với các doanh nghiệp tăng trưởng ổn định: Thời gian cần thiết để dự báo dòng tiền là 5 năm.
- Với các doanh nghiệp Startup: Lượng thời gian dự báo có thể kéo dài hơn 5 năm.
- Còn với những doanh nghiệp hoạt động theo thời hạn: Giai đoạn dự báo dòng tiền sẽ tùy thuộc vào thời hạn hoạt động của doanh nghiệp đó.
Bước 2: Tính toán chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) doanh nghiệp đó
Công thức để tính chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) như sau:
WACC = Rd × Fd × (1 – t) + Re × Fe
Trong đó:
- Rd là chi phí sử dụng nợ của doanh nghiệp
- Fd là tỷ trọng nợ dài hạn trên tổng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp
- t là phần thuế suất của thuế thu nhập doanh nghiệp
- Re là phần chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu
- Fe là tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp
Bước 3: Dự báo giá trị cuối kỳ ( Terminal Value – TV)
Bước 4: Xác định giá trị của doanh nghiệp cần thẩm định giá
Trên đây là bài viết của Giavang.com về nội dung liên quan đến dòng tiền tự do. Mong rằng với những chia sẻ vừa rồi đã mang đến cho các nhà quản trị doanh nghiệp thật nhiều thông tin hữu ích. Từ đó giúp cho công việc kinh doanh của công ty mình ngày càng phát triển và đạt hiệu quả cao. Đừng quên đón đọc các bài viết bổ ích khác của chúng tôi tại đây nhé!
Tham khảo thêm:
