Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi được biết đến là một trong những dạng cổ phiếu chuyển đổi tiềm năng. Bởi có thể bảo vệ, bổ sung và bồi thường cho nhà đầu tư do quyền yêu cầu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Đây là loại hình cổ phiếu khá phổ biến và được các doanh nghiệp trẻ ưu ái. Vậy cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là gì? Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi mang lại những lợi ích nào cho nhà đầu tư?
Mục Lục
Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là gì?
Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là một loại cổ phiếu thuộc cổ phiếu ưu đãi, cho phép các cổ đông ưu đãi có quyền chọn chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thông thường) sau một ngày xác định.
Cổ phiếu ưu đãi được xem là một dạng chứng khoán kết hợp giữa vốn chủ sở hữu (từ khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông) và có các tính năng của cả nợ (từ việc trả cổ tức được đảm bảo cố định).
Về bản chất, dù là loại cổ phiếu nào cũng đại diện cho một phần quyền sở hữu của công ty. Cổ phiếu có thể chia làm nhiều loại khác nhau. Về mức độ phổ biến, cổ phiếu ưu đãi chỉ đứng sau cổ phiếu phổ thông. Chính vì vậy, có thể thấy cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cũng có mức phổ biến không kém.
Vốn là một dạng của cổ phiếu ưu đãi, nên cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cũng có những đặc điểm của cổ phiếu ưu đãi. Không giống với các loại cổ phiếu phổ thông, những thể loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thường được trao cho các nhà đầu tư trong các công ty trẻ, công ty và nhà đầu tư thương lượng các điều khoản. Những nhà đầu tư thích mạo hiểm và mong muốn tìm nguồn lợi nhuận lớn thường nhận được cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi khi ho tham gia đầu tư vào một công ty khởi nghiệp.
Chẳng hạn, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi được phát hành bởi một công ty cho một nhà đầu tư với mệnh giá là 100 USD (giá trị tại thời điểm cổ phiếu được phát hành), mức cổ tức sẽ là 5% hàng năm, tỷ lệ chuyển đổi là 6. Như vậy, với mức này nhà đầu tư có thể nhận cổ tức 5% 1 năm tương đương 5 USD cho cổ phiếu họ sở hữu. 
Trường hợp, chứng khoán biến và cổ phiếu phổ thông bất ngờ tăng, nhà đầu tư có thể làm tốt hơn. Nhà đầu tư có thể sử dụng cổ phiếu chuyển đổi của mình để đổi về cổ phiếu phổ thông. Số cổ phiếu phổ thông nhận được sẽ dựa trên tỷ lệ chuyển đổi của cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi quy định. Với ví dụ trên, ta thấy rằng tỷ lệ này sáu có nghĩa là mối cổ phiếu chuyển đổi nhà đầu tư có thể nhận về 6 cổ phiếu phổ thông.
Cổ phiếu phổ thông phải được giao dịch với mức giá lớn hơn mức giá để mua cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Có như vậy, nhà đầu tư mới có thể kiếm tiền trên sàn giao dịch. Ứng với ví dụ trên, mức gioa dịch của cổ phiếu phổ thông phải cao hơn 100 USD / 6, tương đương với 16,67 USD trên mỗi cổ phiếu. Từ đây, việc chuyển đổi mới mang về nguồn lợi.
Trường hợp công ty vỡ nợ đối với cổ phiếu ưu đãi, đặc biệt nếu công ty có tín dụng kém sẽ có tỷ lệ rủi ro cao hơn. Bên cạnh đó, khi lãi suất tăng, cổ phiếu ưu đãi có thể giảm và ngược lại.
Ưu và nhược điểm của cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Ưu điểm
Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Thanh khoản cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cố định và đảm bảo rằng nhà đầu tư luôn luôn có khoản này. Trong khi đó, đối với cổ phiếu phổ thông, sẽ không có gì đảm bảo rằng cổ đông phổ thông vẫn nhận được cổ tức. Trường hợp thu nhập của một công ty tăng lên, mức cổ tức vẫn có thể được gia tăng dựa trên mức công ty trả cho cổ phiếu phổ thông. Còn đối với những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, tỷ lệ này sẽ cố định.
Tỷ lệ cổ tức trả cho cổ phiếu phổ thông của công ty theo thời gian có thể vượt qua tỷ lệ trả cho những nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Điều này, tạo ra lợi thế lớn nếu nhà đầu tư chuyển đổi cổ phần của họ thành cổ phần phổ thông. Nó cho phép những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chia sẻ thu nhập tăng thêm của công ty.
Tương tự việc có thể gia tăng mức cổ tức trên cổ phiếu phổ thông. Giá của cổ phiếu phổ thông cũng không ngoại lệ. Mức tăng này có thể rất mạnh và không giới hạn. Trong trường hợp này, so với người nắm giữ cổ phiếu không chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có lợi thế hơn.
Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi nhìn chung tạo ra sự ổn định như trái phiếu của cổ phiếu ưu đãi trong một khoảng thời gian. Đồng thời, cho phép nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu chuyển đổi có thể đổi thành cổ phiếu phổ thông. Nếu sau một thời gian công ty hoạt động tốt, việc này sẽ dẫn đến lợi nhuận cho phía các cổ đông ưu đãi chuyển đổi.
Trường hợp ngược lại, công ty kinh doanh không tốt hoặc xảy ra thua lỗ, nhà đầu tư vẫn có thể giữ nguyên cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi của mình mà không cần chuyển về cổ phiếu phổ thông. Trường hợp xấu nhất, công ty phá sản, nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi nhận được quyền ưu tiên thanh toán từ bất kỳ tài sản nào còn lại so với các cổ đông phổ thông. Vì vậy, họ có cơ hội đạt được từ thành công của công ty trong khi vẫn duy trì một số biện pháp bảo vệ khỏi thất bại của công ty.
Đối với các công ty khởi nghiệp cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Các công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi sẽ có nghĩa vụ trả cổ tức trong thời gian công ty tồn tại. Song, trong trường hợp cổ đông đã chuyển cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi của mình sang cổ phiếu phổ thông thì không phải thực hiện nghĩa vụ này. Chính vì vậy, cổ phiếu chuyển đổi có thể giúp các công ty khởi nghiệp tối ưu hóa lợi nhuận hơn.
Một số thỏa thuận cho phép các công ty buộc các nhà đầu tư chuyển đổi cổ phần của họ.
Nhược điểm
Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Hãy nhớ rằng, so với cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cho phép người nắm giữ nó có nhiều đặc quyền hơn. Chẳng hạn như: ưu tiên nhận cổ tức, ưu tiên phân phối tài sản nếu công ty phá sản, tỷ lệ cổ tức được đảm bảo, cố định và nói chung là cao hơn. Trường hợp, cổ đông ưu đãi thực hiện chuyển đổi và trở thành cổ đông phổ thông, ngay lập tực họ sẽ mất các quyền lợi ưu tiên.
So với người sở hữu cổ phiếu ưu đãi khác, trước khi chuyển đổi, người sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có thể nhận được tỷ lệ cổ tức thấp hơn. Nguyên nhân nằm ở chỗ, những nhà đầu tư cổ phiếu chuyển đổi có thể đã nhận được thứ gì đó có giá trị hơn. Việc này sẽ được trả giá bằng tỷ lệ cổ tức có thể được hạ xuống.
Đối với các công ty khởi nghiệp cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Một khi số lượng cổ phiếu phổ thông của một công ty tăng lên, sẽ dẫn đến việc cổ phần phổ thông tăng trong khi giá trị của công ty không đổi. Việc này dẫn đến giá trị cổ phiếu hiện có giảm xuống làm loãng giá trị của tất cả cổ phiếu phổ thông của công ty. Việc cho phép cổ đông có quyền chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông, vô tình khiến các công ty gặp vấn đề trên. Và đối với những công ty khởi nghiệp, đây là vấn đề bất cập không hề đơn giản.
Các công ty đôi khi sẽ đề nghị mua lại số cổ phiếu đã chuyển đổi để ngăn chặn tình trạng pha loãng.
Ví dụ về cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi
Giả sử, tại công ty ABC nhà đầu tư đã mua 100 cổ phiếu ưu đãi chuyển vào ngày 1/6/2007 với mức 500 USD trên mỗi cổ phiếu. Như vậy, khoản đầu tư ban đầu mà nhà đầu tư thực hiện là 500 USD nhân 100 cổ phiếu bằng 50000 USD. Theo đó, lợi tức cổ tức cố định sẽ là 5%. Nhà đầu tư nhận được 25 USD cho mỗi cổ phiếu cùng với quyền chuyển đổi đặc biệt. Và 1 cổ phiếu ưu đãi nhà đầu đầu có thể chuyển đổi thành 50 cổ phiếu phổ thông (được gọi là tỷ lệ chuyển đổi). Nếu nhà đầu tư chọn chuyển đổi, sẽ được hưởng 5000 cổ phiếu phổ thông (100 cổ phiếu ưu đãi * 50 cổ phiếu phổ thông). Tuy nhiên, quyền này chỉ có hiệu lực sau ngày 1 tháng 6 năm 2008 (được gọi là ngày chuyển đổi).
Tổng chi phí trên mỗi cổ phiếu phổ thông sau khi áp dụng chuyển đổi, sẽ được tính như sau:
Mệnh giá của Cổ phiếu Ưu đãi Có thể Chuyển đổi / Không. cổ phiếu phổ thông được hưởng như một phần của việc chuyển đổi.
Trong trường hợp này, giá chuyển đổi là 10 USD (500/50).
- Trường hợp 1: Giả sử vào ngày 1 tháng 6 năm 2008, trên mỗi cổ phiếu trên thị trường, giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức 7. Nếu nhà đầu tư quyết định chuyển cổ phiếu nắm giữ của mình thành cổ phiếu phổ thông, tổng giá trị khoản đầu tư của họ sẽ là 35000 USD (5000 cổ phiếu phổ thông * 7 USD) vào ngày đó. Như vậy, nhà đầu tư lỗ tổng cộng 15000 USD sau khi xem xét khoản đầu tư ban đầu là 50000 USD.
- Trường hợp số 2: Giả sử rằng giá cổ phiếu tăng lên 30 USD. Nhà đầu tư thực hiện quyền chuyển đổi của mình vì có thể nhận được cùng một cổ phiếu ở mức 10 so với giá thị trường là 30 USD. Sự khác biệt giữa 30 USD và 10 USD được gọi là phí bảo hiểm chuyển đổi. Sau khi chuyển đổi, tổng giá trị khoản đầu tư của anh ấy sẽ tăng lên 150000 USD từ 50000 USD, mang lại mức lợi nhuận là 100000 USD.
Kết luận
Nói tóm lại, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi là một loại cổ phiếu phổ biến hiện nay trên thị trường. So với cổ phiếu phổ thông, người sở hữu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi nói riêng và cổ phiếu ưu đãi nói chúng có nhiều đặc quyền hơn. Tuy nhiên, bên cạnh những lợi ích mà cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi mang lại, cũng kèm theo đó không ít rủi ro, do đó người chơi cần chú ý khi quyết định đầu tư. Với bài viết trên đây, chúng tôi hy vọng mang đến cho bạn đọc thông tin hữu ích về cổ phiếu chuyển đổi. Chúc các bạn giao dịch thành công.
