Theo dự kiến, hôm nay, sau cuộc họp FOMC tháng 11, cả tuyên bố và cuộc họp báo của Jerome Powell đều thừa nhận rằng họ sẽ bắt đầu quá trình giảm bớt lượng mua tài sản hàng tháng trong tháng này.
Bắt đầu từ tháng này, họ sẽ giảm 10 tỷ USD mua nợ hàng tháng của mình và giảm 5 tỷ USD mua MBS (chứng khoán được thế chấp) hàng tháng. Điều này có nghĩa là họ sẽ hoàn thành quá trình giảm dần trong tám tháng, kết thúc vào tháng 6 năm 2022. Cục Dự trữ Liên bang đã chỉ thị cho các đại lý tại Fed New York bắt đầu thực hiện việc giảm mua trái phiếu vào giữa tháng 11.
Nhưng có một báo trước cho tuyên bố đó. Trong cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, ông nói rằng – “Mặc dù ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ bắt đầu giảm mua tài sản trong tháng này, nhưng ông đã làm dịu tuyên bố đó bằng cách nói rằng họ sẵn sàng điều chỉnh mức giảm hàng tháng nếu được điều kiện thị trường cho phép.”
Các phóng viên của Reuters, Howard Schneider và Ann Saphir nói rằng – “Các nhà hoạch định chính sách, Fed cho biết, đánh giá việc giảm tốc độ mua tài sản ròng tương tự có thể sẽ phù hợp mỗi tháng, nhưng (được) chuẩn bị để điều chỉnh tốc độ mua nếu được đảm bảo bởi những thay đổi trong triển vọng kinh tế.”
Về việc giảm lãi suất, trong giới phân tích đã có giả định rộng rãi rằng việc bình thường hóa hoặc nâng lãi suất không thể bắt đầu trước khi quá trình giảm lãi suất hoàn tất vì nó sẽ gây bất lợi cho sự phục hồi kinh tế. Điều đó đang được nói, Cục Dự trữ Liên bang không cho biết khi nào họ sẽ bắt đầu bình thường hóa lãi suất. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang cũng nói rõ rằng họ có ý định giữ nguyên lãi suất cho đến khi lạm phát quay trở lại mục tiêu 2%.
Hơn nữa, Fed đã nói rõ rằng họ sẽ không xem xét việc tăng lãi suất cho đến khi lạm phát đi đúng hướng, chỉ vượt quá 2% ở mức vừa phải, điều mà Powell tuyên bố sẽ mất nhiều thời gian hơn so với dự đoán ban đầu. Tuy nhiên, họ vẫn tin rằng phần lớn áp lực lạm phát như các vấn đề về chuỗi cung ứng và tình trạng thiếu lao động sẽ chỉ là tạm thời.
Reuters báo cáo rằng – “Nhìn chung, ngân hàng trung ương cho biết họ vẫn tin rằng lạm phát cao gần đây sẽ giảm bớt, nhưng sự thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ cho thấy các quan chức Fed thấy quá trình này sẽ mất nhiều thời gian hơn. Lạm phát theo biện pháp ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân, đã tăng gấp đôi tỷ lệ mục tiêu kể từ tháng 5. Tuy nhiên, các quan chức vẫn miễn cưỡng thay đổi quan điểm chính sách của họ cho đến khi rõ ràng rằng tốc độ tăng giá sẽ không tự giảm bớt.”
Trong cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, ông nói: “Khi đại dịch lắng xuống, các nút thắt trong chuỗi cung ứng sẽ giảm bớt và tăng trưởng việc làm sẽ tăng trở lại, và khi điều đó xảy ra, lạm phát sẽ giảm từ mức cao như hiện nay. Tất nhiên, thời gian của điều đó là không chắc chắn. “
Một thực tế thú vị có trong tuyên bố hôm nay là “Hoạt động kinh tế và việc làm đã tiếp tục tăng cường”. Tuyên bố này mâu thuẫn với số liệu GDP gần đây nhất của quý 3 năm 2021. Chính phủ đã công bố một báo cáo gần đây cho thấy GDP đã giảm từ 6,7% trong quý 2 xuống còn 2% trong quý 3.
Các tuyên bố hôm nay của FOMC, cùng với cuộc họp báo của Chủ tịch Powell đã có tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính nói chung. Về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chúng đã giao dịch thấp hơn trước khi công bố tuyên bố và tăng cao hơn khi tuyên bố được công bố và Chủ tịch Powell phát biểu. Tất cả các cổ phiếu của Mỹ đóng cửa ở mức cao kỷ lục với tổng hợp NASDAQ tăng 1,04%, S&P 500 tăng 0,65% và chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones tăng 0,29%.
Đồng thời, mặc dù vàng đã giảm xuống mức thấp được thấy trước khi công bố tuyên bố và cuộc họp báo của Powell, vàng vẫn đóng cửa thấp hơn đáng kể. Cơ sở tương lai vàng, hợp đồng hoạt động nhất vào tháng 12 năm 2021 được giao dịch giảm 23 USD trước khi phát hành báo cáo và tính đến 5:35 chiều EDT, hiện được cố định ở mức 1.770,10 USD sau khi bao thanh toán trong mức giảm ròng hôm nay là 19,30 USD, tương đương -1,08%.
Đồng đô la cũng đóng cửa thấp hơn trong ngày, tăng 0,23% (0,219 điểm) và hiện đang cố định ở mức 93,86.
Không còn nghi ngờ gì nữa, Cục Dự trữ Liên bang đang tự bảo hiểm rủi ro cho các khoản đặt cược của mình khi nó đã thông báo về việc bắt đầu giảm dần nhưng cũng ám chỉ đến sự cởi mở của họ trong việc điều chỉnh thời gian giảm dần của việc mua tài sản. Phần lớn chính sách của họ được xây dựng dựa trên giả định rằng mức độ lạm phát hiện tại là tạm thời nhưng hãy lưu ý đến quá trình giảm bớt của họ trong trường hợp họ sai. Cục Dự trữ Liên bang ít tin tưởng rằng áp lực lạm phát sẽ giảm nhanh như lần đầu tiên họ nhận thấy. Điều này khiến chúng tôi đưa ra kết luận cho buổi họp báo ngày hôm nay.
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang đã không thừa nhận rằng chúng ta đang ở trong một thời kỳ kinh tế được gọi là lạm phát đình trệ, xảy ra khi lạm phát cao liên tục kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp cao và tăng trưởng trì trệ trong nền kinh tế của một quốc gia. Kịch bản kinh tế mà Hoa Kỳ đang trải qua đáp ứng cả ba yêu cầu. Nếu điều này mô tả một cách chính xác các điều kiện kinh tế hiện tại của chúng ta thì nó cho thấy một vấn đề.
InflationData.com đã định nghĩa các vấn đề một cách hùng hồn khi nói rằng, “việc kìm hãm lãi suất giống như việc dậm chân ga bằng một chân (tăng cung tiền) và đạp phanh với chân kia (tăng lãi suất). Vấn đề chính của lạm phát đình trệ là các phương pháp tăng lãi suất thông thường không giúp được gì cho tình hình. Lý do duy nhất mà nó giúp ích trong thời kỳ hoạt động kinh tế cao là vì nó làm chậm “vận tốc của tiền” hoặc tốc độ chuyển tay.”
Thật không may, hiện tại, Fed vẫn phủ nhận về tình trạng lạm phát đình trệ và đang duy trì lãi suất thấp và giảm cung tiền bằng cách giảm mua tài sản của họ. Chiến lược hiện tại của họ là rủi ro; nếu họ không chính xác về việc lạm phát chỉ là nhất thời, nó có thể gây bất lợi cho nền kinh tế Hoa Kỳ.
